能否借AR/VR翻身？上市公司Kopin在努力转型

2025-09-14上海AR开发专家

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  随着
  Oculus
  Rift和其他主要头显的上市，2016年被许多人誉为虚拟现实元年。但当前纯粹VR股票的投资机会并不多。HTC或许是最接近于纯粹VR股票的企业，因为大部分的竞争对手都属于巨头旗下的子业务或初创公司。
  VR和AR初创公司在去年的融资额达到18亿美元。部分市场分析人士表示，AR/
  VR市场
  到2020年将达到1200亿美元的规模。有谁不想在这个大蛋糕中分一杯羹呢？所以映维网对Kopin这家似乎正在把整个业务转向
  增强现实
  和虚拟现实的企业十分感兴趣。
  Kopin由范钦强博士与一群工程师和科学家于1985年成立。这家企业主要为手机研发半导体晶片，以及为诸如摄像机这样的设备研发LCD显示面板。跟许多科技公司之后，在互联网泡沫危机之后Kopin便沉寂了下来，直到现在。
  1.股价低迷
  虽然不是仙股（低于1美元），但Kopin的股价在过去52周内已经低于2美元，但曾一度上涨至4.26美元。为什么这会如此重要呢？因为他们需要在一定时间内维持在4美元以上，否则将不能继续在纳斯达克中继续交易，同时将被降级至“场外交易市场（OTC）”。
  Kopin的市值为2.58亿美元，是一年前的两倍多。但正如下图所示，盈利能力和持续营收增长在过去几年间似乎跟Kopin没有什么关系。
  你或许能从社交媒体初创企业或Radio Shack（曾经一流的电商，但现在两度申请破产）身上看到类似的走势。得益于在智能手机和其他移动设备上的半导体业务，2013年在净亏损方面不算太过糟糕，但这不值得令人欢呼兴奋。Kopin在近几年的发展并不理想，他们在2017年第一季度的净亏损为790万美元，即每股下跌0.12美元。这比去年更加糟糕，2016年的亏损为690万美元，即每股亏损0.11美元。
  2.营收下跌
  Kopin今天的核心业务是微型LCD和其他高分辨率微显示器，以及开发光学元件和其他可穿戴技术的元件，特别是针对军方和政府客户的需求。但Kopin越来越关注消费者市场，他们最近发布了一款消费者AR运动套装，同时开发出了“市场上最好”的语音识别系统。当然，这一切并没有为Kopin带来太多的营收。
  这家公司今年第一季度的总营收为440万美元，而去年第一季度为610万美元。值得一提的是，可穿戴应用的销售额从一年前的260万美元下降到上一季度的约70万美元。Kopin表示，营收下降是由于无人机应用的下降。财报中值得投资者关注的是，该业务的营收应该可以在本财务年度内恢复。
  目前尚不清楚Kopin是否能恢复来自国防部等政府部门或雷神等主要国防承包商的营收。
  从美国国防部高级研究计划局等美国国防机构身上获得5000万美元营收的好日子已经到头。但Kopin正在为F-35美国联合攻击战斗机计划中的飞行员所使用的AR头盔提供光学显示器。事实上，美国政府已经以将近1亿美元的价格订购了90多架F-35战斗机。
  3.现金充裕
  这并不是说Kopin的管理团队正在沙发垫子中翻寻零钱以维持公司的运营。Kopin不存在长期债务，同时拥有价值6780万美元的现金和有价证券。另外，专门为品牌客户生产可穿戴、虚拟现实和增强现实头显和音频等电子产品的中国歌尔股份日前向Kopin进行了投资，他们一共作价2460万美元换取了Kopin约10%的股份。
  4.光明的未来？
  许多AR/VR头显厂商正在使用Kopin的光学元件和Whisper语音识别芯片技术。Kopin正在声称Whisper是语音界面技术的下一步，其能够区分嘈杂环境中的语音命令，甚至可以在纽约扬基队比赛中使用。歌尔股份同时也希望借助Kopin在开发第一款可穿戴消费者产品SOLOS时的技术经验（看起来像是太阳眼镜的AR头显）。
  5.中国市场
  Kopin正在与其他中国企业合作推出最新的AR/
  VR技术
  ：Lightning OLED微型显示器。OLED是一种有机发光二极管，主要用于制作电视机和手机等设备的数字显示器。Kopin声称他们已经生产出世界上尺寸最小的OLED显示屏（屏幕仅为1英寸，分辨率为2048像素×2048像素，帧率最高可达120 Hz）。
  Kopin日前与高性能OLED微型显示器开发商云南北方奥雷德光电科技签署了协议，双方将会共同采购先进的OLED沉积生产线，并部署在奥雷德光电科的工厂中。Kopin同时还与京东方科技、奥雷德光电达成了另一份协议，三方将建设高产量的OLED微型显示器工厂，以满足日益增长的AR和VR市场。新工厂位于中国云南省昆明市，由京东方管理，预计将成为世界上最大的硅基有机发光二极管制造中心。
  延伸阅读
  ：Kopin与京东方合作为AR、VR储备OLED显示屏
  6.总结
  Kopin是一个有趣的案例研究。这家公司的短期甚至中期利润肯定存在疑问。对Radio Shack来说，他们失败的原因是试图将自己变成亚马逊或谷歌，但问题是亚马逊和谷歌已经存在。从好的一面思考，Kopin在赢得政府业务上拥有丰富的经验。但他们能够在AR/VR市场中找到自己的容身之所呢？他们的新技术看起来很有希望，但我们需要继续观察产品是否真的具有市场。